今天分析了REIT 的DPU以及net profit of year and 1Q, 才发现到很多东西被忽略了。例如有些REIT的DPU虽然依然保持，可是业绩却惨不忍睹。这样下去，真不知道要怎样去派息？
之所以用DPU 而不用EPS 来分析，是因为投资REIT 最大的目的就是收股息。股息的多寡直接影响投资者。EPS 还需要多几个环节才会直接影响到我们的收益。与一般的企业分别就是REIT 90%以上的收入都用来派息。
检查了REIT的开支，发现到，除了还债之外，最大的开支竟然就是manager fees！！这些开销将会直接大幅度影响赚益。有权有势的人，总是那么容易就赚大钱。
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1929年，margin推出市场。10%的钱，可以拥有额外90%的股。不久，泡沫堆到最高点，金融风暴发生。数不清的银行倒闭。留存下来的是那些大银行，一间一间去收购。
几年前，美国已经超越我们很远很远了。当我们还不知道怎样利用银行贷款10%来买产业然后出租给他人并赚取正现金流的时候，美国已经在发展次贷了。产业，在没有还清贷款之前，不算自己的产业，那只是负债。房子是组回来的，再转租给他人。为了把杠杆发挥到最极限，美国人竟然敢敢把这些刚刚才供着的房子当成了抵押，再借贷买另外的房子。这简直就是不可思议。对于生性崇尚储蓄的我们来说，根本就是一种冒险。
美国人不当一回事。举国上下都这么做，你不做，你就输了。这是他们的想法。他们认为，国家会保护他们。既然国家认可这种次贷，就没有问题。更何况，大家的心里都认为，产业永远不会贬值。
这理论，不是我发现的。我是读回来的。我没有那种远见，也没有那种知识，但是，我觉得很有道理。
各大银行金融机构，是做生意的。做生意就是要赚钱。如果有人不顾商德，死的永远是消费者，那最低的金字塔群众。这些金融机构，有的是人才，他们深深地知道，次贷是一个不停膨胀的气球。他们早已做好准备。有的是为了度过难关而准备，有的是为了屠宰而准备。
美国的选举，背后需要天文数字的资助，这些钱财都是谁给的？美国能够说不吗？美国的全民健保，比弱后国家还要糟糕。是谁阻止全美国人得到医疗保障的利益？为什么要这样做？结果，美国能做什么？
而美国人民却认为国家会永远保护他们。
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对于处理希腊援助金的金融机构，他们一律可以获得大略1.5%的手续费。1.5%是个传统。
假设援助金是1000亿，那么1.5%的手续费就可以得到15亿。那么大块的蛋糕，还是不够分给那么多的财团。所以希腊的援助金将会继续升高。从之前的 450亿欧元，升到了3千亿欧元，再到一兆欧元。。。。。。。最终会是多少，没有人可以知道，要看财团是否满意那种分猪肉的方式。
这跟多年前的八国联军差不多，分别只是不动用一兵一卒，就可以净赚。在名义上还可以是伸出援手的好人。这种趁你病拿你命的手段，太厉害了。希腊的老百姓就 惨了，世世代代都要偿还这个天文数字，简直就等于是做死一辈子来还债。
根据刚才maybank的介绍，值得购买的是Arreit ， Axreit， Qcapita.
Qcapita 与 Axreit 都有大后台，最近一直在报纸被推荐，不知道有没有给介绍费？
倒是Arreit 有点被忽略了。有点政治味，好处是产业很多元。我的平均价是0.734，maybank 给的target price 竟然是高达1.14！！（要是达到这个数目那是挺好的。我晚上发梦也会笑。）
PBB的分析，认为Hektar 能够去到1.40，我的平均价是1.135，能去到也是挺好。Hektar 并没有比其他reit 来得出色，优点是产业都是购物中心，稳扎稳打。Gearing ratio 是最高的，这是优点也是缺点。我坚持选择Hektar的原因是因为我走正现金流路线，追求股息迅速到手。
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在不久前，我从报章上看到了一则新闻，不会很大幅，小小的一段，介绍了一位学者的概念。那位学者是什么名字我忘记了。内容大概如下：
全世界都在努力消灭文盲，可是却忽略了一个更加重要的就是金融盲。简单说，就是好像电脑白痴那样是形容对电脑一窍不通的人。对于金融一窍不通的就是被称为金融盲了。
这个概念一直留在我的脑里很久了。震撼了我很久很久。
我又想起了很多年前，在bank工作时，上了短短的金融课程。其中一个课程，是用电脑来教导的。我看着那些画面，利用卡通来解说货币的运作与来源。当时的我看了不是很明白，但是起码有了个概念。只是，我现在却发现了更多的问题。
我看过了那些我国中学生的金融学。我国的中学课程有一门叫做ekonomi的，也有perdagangan这些，与金融有关系的。但是，几乎都是蜻蜓点水的那样带过。更多的只是填鸭式要求学生背下各种各样的原则啦！程序啦！理论啦！不是很好的学习方式。
而今天，我们的生活，已经完全离不开金融了。金融已经e化了，一切的运作变得更加迅速。而我们还是原地踏步。我们只是知道投资，买股，买基金，买地产。去到最远的，是利用杠杆来投资，利用复利原则来累积，以及低买高卖。没有错，这些是我们可以致富的知识，但是，我们并没有完全明白金融是怎么一回事。
也许会有很多人不认同我的想法。很多人会认为，只要可以赚钱，那就够了。
就好象很多人都认为，只要买地，就一定不会亏钱。
但是，事实上却发证了黑天鹅事件-------产业一样会亏钱。美国的次贷风暴，就是由产业引起的。
我突然想到，美国对于金融这么理解，这么善于运用，这么多的人才，这么多的历史，这么多经验，为什么还会发生这种事？
然后我们又看到了，最近一直都有很多资料显示出，在次贷风暴发生之前，几年前，就已经有许多人提出警告了。为什么美国没有警惕到会发生严重的问题？
这很不合逻辑。最强的世界大国，竟然会看不到金融界会发生的灾难？最大的问题是，已经有很多专家提出警告了，为什么美国没有采取防范措施？
然后，我们看到很多报告显示出了，华尔街的那些精英，照样赚进数亿的花红。
这怎么可能？这是什么逻辑？
你看到我要说的是什么了吗？
我们可以不必理会化学的结构如何改变，而去服用药物。
但是，我们不能够不理解金融结构是如何改变，因为，这是由人来定下规则的。我们必须理解我们的权利。要不然，我们就会任人鱼肉了。规则由人所定，也由人所改。
举个例子：
回教银行。基于回教原则，回教银行不能提供利息。因为这是一种不正当的行为。我国已经被回教化了，已经是一个还没有名正言顺的回教国。我国有很多回教银行，也有更多的非回教银行。如果不提供利息，回教银行只有倒闭之路可走。为了继续生存，回教银行就推出了另外一种代替品来取代利息，转了一个弯，还是有给利息。原理就是朝三晚四，变为朝四晚三。人民就是那被耍的猴子。这个例子，是双赢作为收场。如果有些例子，输的是我们，那又如何？
再举个例子：
ATM卡收年费RM8，我们又能怎样？
当我们不理解整个金融架构时，我们就是弱者，等着被宰。
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在论坛这里，我学到很多。开阔了我的视野。然后，我觉得不够。于是，我又再去读书、文章、资料。我本来以为，这已经是一条最后的路，已经是金字塔上的最高峰。怎知道，我又发现到了很多新知识。例如，杠杆，现金流，利息等。我再次觉得不够，于是我再继续寻找新资料。这一次，花了我很多时间。并且，我进行了很多的思考。我开始发现到了很多的问题。
几个月的时候，这些问题一直在我脑里潜伏，酝酿。
最后，我发现到，我们所能够学习到的，还是非常不足够。
这里有很多高手，但是我觉得还是不足够。我这样来说吧！这里有很多人，擅长不同的方法，例如：有基本面的，价值投资的，成长型的，技术分析的，趋势分析的，注重正现金流的，各种门派，各有所长。相信各位也有了自己的选择，而继续埋头研究，并且也有了自己的一套。
可是，这些对我来说，还是不足够的。
我说不上来是什么。
因为这些知识，已经全部都收录在教科书里了，西方国家，对于证卷，已经有了数百年的历史。他们已经发展出了很完善的知识。我曾经看过这些教科书，的确很完备。
Investopedia的资料，也是由这些教科书里编辑出来的。
所有的资料已经有了。
我们甚至还可以参考financial consultant考试的参考书等。我们甚至可以去下载个大学的课程来读。
但是，这些还是不足够。
我必须事先申明，我并没有贬低各位的能力。
我只是在怀疑。
我在怀疑几件事。
从我所读的所有资料里，都一再显示出，我们无法明白一件事，那就是金融，到底是怎么一回事？这个货币，到底是怎么一回事？这个最基础的原则与演变，到底怎样来的？我读了很多书，都不能很清楚的显示出来。
我读的书不会多，也不会少。
但是，每每到了重要关头，不是敷衍带过，就是充塞了一大堆金融术语，并且加插无数的程序与理论，为什么？为什么就是没有人愿意把这一切都很明确化，只是作出最直接的statement？
没有的。
除了少数在网络上偶尔得到的文章有所解说之外，几乎都找不到。
我再举几个例子：什么是通货膨胀？inflation，大家都知道，可是，怎么样来形成？我必须知道具体的运作原理。而不是敷衍的说钱会贬值啦！购买力少了啦！这些我们已经知道了。但是，为什么没有人告诉我们，为什么我们的钱会贬值？那么原来的价值去了哪里？
再来：升息，降息。这是怎么一回事？为什么中央银行要这么做来控制利息？这不是报纸上常常出现的理论可以解说的。我不想再看到那些门面的理论了。是谁去设定说一定要这样来玩的？我不是在这里开玩笑的。各位可以看看中央银行所拥有的权利，与它的作用是什么？
还有大家耳熟能详的，GDP。这又是怎么一回事？照常理来说，只要国家持续发展，就能够生产出更多的货物与服务，那么代表钱并没有增加，而货物增加，所以是购买力增加了。大家会变得更加富有，是同时富有，而不是形成金字塔，让高层人士受惠而已。
钱，又是为什么要印新钱？怎样来印呢？依靠什么准则？为什么要印？怎样衡量钱的价值了？
最后，这个钱，所谓的流通的货币，到底是怎么一回事？大家都在用，就好象当成黄金那样来用。可是，那个价值，是怎么样来设定的？为什么会变得国家负债天文数字？几乎全世界的国家，都是负债累累，赤字几千亿。这是怎么一回事？
没有人知道。
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